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安川電機貸借対照表:その他気になるポイント(ROE)

以下のグラフは自己資本比率とROEの推移を示したものです。

yasukawa_BS_ROE

近年では自己資本比率が40%前後あり、先ほど見た流動比率的にも
問題ない水準と思います。

ただ自己資本比率の上昇に加え、利益率が減少したこともあってか
ROEが10%を切る水準にまで低下しています。
景気動向に敏感な銘柄なので、長期投資には注意が必要かもしれません。

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2013年1月31日

気になるニュース:
任天堂、Wii Uと3DS販売見通しを下方修正 今期も営業赤字に

据え置き型ゲーム機が不振という話は聞いてましたが、
販売見込みの下方修正がひどいですね。

携帯電話の性能が良くなりすぎてしまったんでしょうか。。。

中国の家庭用ゲーム解禁のニュースもあったし、
巻き返しを図ってほしいです。

それにしても売上高と営業利益がこれだけ減っているのに純利益が倍以上に
なっているあたり、円安効果は相当なものだということが伺えますね。。。

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安川電機貸借対照表:チェックポイント③売掛金及び受取手形

次のグラフは流動資産に対する売上債権(売掛金・受取手形)の割合の
推移を示したものになります。

yasukawa_BS_uriagesaiken


全体的に売上債権が高めに推移してますが、2008年をピークにして
減少傾向にありますね。

また売上債権に対して計上している貸倒引当金についても、
実際にはほぼ貸し倒れることなく、後で戻し入れているケースが
ほとんどのようです。

この指標も特に問題はありません。

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2013年1月30日

気になるニュース:
11月米住宅価格、前年比で06年以来の高い伸び

このニュースもそうですが、失業保険申請が低水準だったニュースや
企業決算が好調なニュースも目にするようになりました。

景気が本格的に回復したら、先送りにしている問題も少しずつ解決して
少しでも長く景気を持続してほしいですね。

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仕掛品

「しかかりひん」と読みます。
製造途中の製品でその段階では販売できない物を意味します。
(ちなみに製造途中の製品で販売できるものを半製品といいます)

仕掛品は棚卸資産として計上されますが、製品としての価値がないため
額面通りに考えない方がいいかもしれません。

昔工業簿記の勉強をした時に、計算方法を覚えた記憶だけはありますが、
計算式は忘れました。。。

figure2


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2013年1月29日

気になるニュース:
バレンタイン、業態多様化 化粧品も登場、「絆」求め商戦本格化

バレンタインにチョコを贈ったり、お返しを送るホワイトデーなどの風習は
どこかの企業が定着させたらしいですね。

こういう風習が認知されると消費をするきっかけも増えることになるので、
財布の紐の固い日本ではどんどん増やせばいいと思います。

うちの職場は男ばかりなのであまり関係ありませんが。。。


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安川電機貸借対照表:チェックポイント②棚卸資産

次のグラフは流動資産に占める棚卸資産の割合の推移を示したものになります。
棚卸資産には商品在庫、仕掛品、原材料等を含めています。

yasukawa_BS_tanaorosi

2006~2012年にかけて30%~35%の割合を維持しており、直近でも
異常な上昇は見られないので、問題はありません。

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2013年1月28日

気になるニュース:
なぜ今、ビールは若者を狙うのか?

私も第三のビールを飲んでます。

記事では写真だけ紹介されていましたが麦とホップが好きです。
またビールではプレミアムモルツが好きです。

個人的にはビールが売れなくなった理由は第三のビールの味が昔と比べて
格段に良くなったからだと思いますね。。。(昔はまずかったです)

いっそのこと中間のビールや第二のビールをやめて、
その分プレミアムビールの価格を下げる努力をして欲しいです。。。

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安川電機貸借対照表:チェックポイント①流動比率

財務分析第二弾として安川電機を取り上げたいと思います。

つい先日(2013年1月23日)の第3四半期決算で営業利益が前年度比マイナス39%と
発表されたことから、その翌日株価が大幅に下落してしまいました。。。

ただ私の惚れた銘柄としての位置づけは変わりませんので、
この記事では(タイミングは置いといて)投資対象としての分析を主旨として
まとめてみようと思っています。

次のグラフは流動比率の推移を示したものになります。

yasukawa_BS_ryudou

2006~2012年までは130%より上の水準を維持しており、問題はありません。
不況下でも水準を上げ、2012年では170%まで上昇しています。

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2013年1月27日

気になるニュース:
LCC3社、4年で航空機5倍に…アジアで増強

私は今まで海外旅行で日本の航空会社を使ったことがありませんが、
これからは普通に格安ツアーに組み込まれる時代になるんでしょうかね。

ちなみに記事のLCC3社はいずれもANA/JALの
子会社、持分法適用会社のようですね。

両社とも旅客数や貨物が前年度に比べて増えているいるようで、株価的にも出遅れて
いるので、投資対象として調べようと考えています。

namaste

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カカクコム:キャッシュ・フロー(その他気になること)

以下のグラフはフリーキャッシュフローと現金の期末残高の推移を示すグラフです。

kakaku_CF_free


フリーキャッシュフローとは、営業活動キャッシュフローから投資活動キャッシュフローを
引いた額、つまり手元にある現金で自由にできる部分の金額を示します。

もうダメ押しのデータですが、このグラフを見るとフリーキャッシュフローを
そのまま期末残高に上乗せしている経緯が伺えますね。

将来的にこのお金で何かしようとしているんでしょうか。。。

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2013年1月26日

●2013年1月26日

気になるニュース:
スペイン失業率、過去最悪の26% 若者は55%超

世界的な株高で目立たなくなっていますが、
ユーロ圏の景気後退は全く解決されてないんですね。。。

いつ調整の材料にされてもおかしくない爆弾のように思えます。

situgyouritu

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内部留保

企業が当期純利益のうち、配当に回さずに企業に残したお金のことです。
企業に残したお金は貸借対照表上で資本金として計上されます。
資産の部の「利益剰余金」が俗に言う内部留保になります。

よく「会社は内部留保をため込んで、ちっとも給料や投資に回そうとしない」みたいな
ことを言われますが、この場合、内部留保を単にため込んだお金と間違って解釈されている
場合があります。

基本的に資本金として計上された内部留保(利益剰余金)は新たな投資活動の元手
となるため、次の年度で前年度から繰り越された資金や、新たに借り入れられた
借金とともに、必要な企業活動の資産購入に回されることになります。

なのでもし企業が内部留保を単に「ため込んでいる」とすれば、貸借対照表の
「現金及び預金」の項目にそのまま計上されていることになります。

よって会社が財務を安定させたり、成長していくためには内部留保を確保するのは
当たり前ということになります。

soukai1


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2013年1月25日

気になるニュース:
円が対ドルで急落、2年半ぶり一時90.54円=NY市場

90円前後で下げたり戻したりの展開ですが、しばらくこんな感じですかね。

為替相場に株が振り回されている状況なので、最近株価を見ていると疲れますね。。。

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カカクコムキャッシュ・フロー:チェックポイント①営業活動、投資活動、財務活動

以下のグラフは営業活動、投資活動、財務活動の推移を示すグラフです。
営業活動は縦軸左、投資、財務活動は縦軸右の数値で単位は千円、
縦軸右はプラスマイナスを逆転しています。

kakaku_CF_eigyou_tousi_zaimu


営業活動によるキャッシュフローはほぼ右肩上がりなのに比べ、
投資、財務活動はほぼ横ばいです。

貸借対照表の現預金の分析でも述べましたが、
営業活動でかなり儲けているにもかかわらず、そのキャッシュが
投資にも配当にも回されていないことが分かります。。。

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2013年1月24日

気になるニュース:
男も靴下履いて寝る!? 冷えを防ぐ熟睡促進グッズがヒット中

安眠グッズがいろいろ紹介されているようですね。私は不眠症ではないですが、
末端冷え症なのでこの靴下は欲しいと思いました。

たださすがに2ページ目に紹介されているスウェットに18900円(上下そろえると37800円)
は出す勇気がありません。。。

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カカクコム損益計算書:その他気になるポイント(配当)

以下のグラフは配当と株価の関係を示すグラフです。

kakaku_PL_haitou


こうして見ると今までは配当に比べて株価が上ぶれる展開でしたが、
直近では改善されてきましたね。

ちなみに2009年5月末の配当利回りは0.33%、
2012年5月末の配当利回りは1.02%になります。

ただ他の企業と比べると利回りは低めです。

今度は配当性向の推移を示すグラフです。

kakaku_PL_haitouseikou


配当性向は年々上昇していますね。
直近の27%という数字は低くはないと思います。

ただ個人的には単に現金で内部留保をするくらいなら、投資をするか、
もっと配当を増やして欲しいですが。。。

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2013年1月23日

気になるニュース:
<税制大綱固まる>富裕層課税を強化

サラリーマンの給料が増えて景気回復につながるといいですね。
(お金持ちの家には少しだけ我慢していただいて。。)

また設備投資減税は関連銘柄にとっては追い風になるかもしれませんね。

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ROE(株主資本利益率)

ROE(株主資本利益率)とは株主資本に対して、
どれだけの純利益を稼ぎ出したかを図る指標です。

計算式は以下になります。

ROE = 当期純利益÷株主資本

または

ROE = 一株当たり当期純利益(EPS)÷一株当たり純資産額(BPS)

アメリカの有名な投資家のウォーレン・バフェットもこの指標は
重視しており、この指標が20%を超えた水準をキープしている企業が
理想的と言っています。

この指標は分母である株主資本の額が少なくなるほど数値が高くなります。

つまり負債、とりわけ借金を効率的に利用している企業が理想的な
経営を行っているという考え方になります。

個人的には、短期的なトレードをする方にはあまり関係ないと思いますが、
長期的な目標を見据えて投資を行っている方には重要な指標になると思います。

amex

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2013年1月22日

気になるニュース:
麻生副総理が終末期医療めぐる発言撤回、一般論ではなく私見

私自身この発言は「私見」として共感できる部分があります。

よく政治家が失言するニュースを耳にしますが、この場合、
公の場で「私見」を求める記者側にも責任があるように思えます。

私見が必ずしも公の場にふさわしくないものであった場合、
嘘をつかなきゃならないことになりますもんね・・・

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カカクコム損益計算書:その他気になるポイント(一株当たり当期純利益)

以下のグラフは一株当たり当期純利益と株価の関係を示すグラフです。

kakaku_PL_PER

年単位なので非常に大まかですが、両者の相関関係にはかなりぶれがあるように見えます。

両者の相関関係を表す指標としてPERがありますが、グラフにしてみると、
一株当たり当期純利益に対して今の株価はどれぐらい上ぶれているのか、
下ぶれているのかが把握しやすいと思います。

2012年5月末時点ではかなり下ぶれていましたが、最近では戻してきているようですね。


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2013年1月21日

気になるニュース:
株、どこまで続く海外勢の「一手買い」

記事ではボラティリティの拡大や、ヘッジファンドの動向について書かれていますが、
これはきっと短期的な視点の話ですね。

長い目で見て本格的な上昇相場に入るのかどうかは、現状の政策期待が実現
されるかどうかにかかっているのかと思います。

実現されると思っている人にとっては、短期的に相場が下落することは
むしろ買い時と言えるかもしれません。

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カカクコム損益計算書:チェックポイント①売上高と営業利益、営業利益率

以前の分析でもお話ししましたが、
売上高、営業利益ともに不況の影響をほとんど受けず、右肩上がり状態です。

以下のグラフは売上高と営業利益の比較と、その関係を営業利益率にしたグラフです。

kakaku_PL_uriage_eigyourieki
kakaku_PL_eigyouriekiritu

2006~2008年にかけて一時的に利益率が減少していますが(それでも26~27%)、
2009年からは世界同時不況前よりも伸ばしています。

ただ一見弱点が無いように見えますが、
これはあくまで現在までの経過の話になります。

以下のグラフは営業利益の成長率推移をグラフにしたものです。

kakaku_PL_zennenhi


直近では成長率が鈍化してきているようにも見えます。
現在の株価は将来の成長性をある程度反映
しているものなので、今後この成長をどうやって維持していくかが課題になるかもしれません。

huwatari

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2013年1月20日

気になるニュース:
“人質23人死亡確認”アルジェリア政府

治安の悪い海外で仕事をしている人は、常にこういう危険と隣り合わせの生活なんですね。

それにしても記事の内容をみると、救出作戦を強行した理由が「力を誇示したい」とか
「主導権を維持する」とか、政治的な理由ばかり目につくのは残念です。。。

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カカクコム貸借対照表:その他気になるポイント(ROE)

ROE(株主資本利益率)とは株主資本に対して、
どれだけの純利益を稼ぎ出したかを図る指標です。

以下のグラフはカカクコムの自己資本比率とROEの推移を示したものです。

kakaku_ROE

もともとROEは自己資本比率の高さに比例して低下する傾向のある指標ですが、
カカクコムの場合は世界同時不況時も含めここ数年20%~30%程度の水準を
キープしています。

これはネットサービス関連の特徴である利益率の高さが成せる業だと思います。

貸借対照表上で判断する限りは、個人的には投資対象として本当に魅力的な
企業だと思います。

(ただし買うタイミングを間違えなければの話になりますが。。。)




2013年1月19日

気になるニュース:
東南アジア株式=ジャカルタ過去最高値、バンコクは17年半ぶり高値

私はインドネシアの投資信託を持っています。

リスクレベルが最高ランクでしたが、同時期に買ったどの投資信託よりも群を抜いて
稼いでくれています。

買った当時はBRICsブームの陰に隠れてあまり目立ちませんでしたが、
タイやミャンマーなど他の東南アジア諸国も含めてこれから新しいブームに
なるかもしれませんね。
devi



カカクコム貸借対照表:チェックポイント③売掛金及び受取手形

以下のグラフは流動資産に対する売上債権(売掛金・受取手形)の比率の
推移を示しています。

kakaku_uriagesaiken


2006~2007年にかけて一時的に高い水準を示していますが、それ以外は
だいたい15%程度に推移しています。

これは他の企業と比べても高い数字とは思いません。
(ちなみに異業種ですが2011、2012年度のトヨタの売掛金の比率は
それぞれ18.9%、23.8%でした)

またこの会社は現預金が潤沢な上にほぼ無借金経営のため、仮に全額貸倒れた
としても、いきなり窮地に立たされるようなことも無いでしょう。




2013年1月18日

気になるニュース:
朝マック、月曜は一部無料 朝食利用増やす狙い

サラリーマンの月曜朝の憂鬱が少しだけ緩和されるかもしれませんね。
ただ、私の家の近所にはマックはありませんが。。。

ハンバーガーが60円時代にマクドナルドの株を持っていてひどい目に遭った
記憶があるので、価格戦略もほどほどにはした方がいいと思いますが。。。




カカクコム貸借対照表:チェックポイント②現預金

カカクコムの勘定項目には棚卸資産という項目がありませんでした。
あまり詳しくありませんが、ウェブ関連サービスでは棚卸資産という
概念が無いのかもしれません。。。

代わりに流動資産に対する現預金の比率、総資産に対する
現預金の比率をみてみました。

kakaku_genkinhiritu

この会社はもともと総資産に対する流動資産の比率が高い上、現金の保有比率が
非常に高いです。

これは財務的に何ら問題は無いと言える半面、株主としての視点で見ると
内部留保を現金でため込んでいるようにも見えます。。。

個人的にはもう少し投資活動を積極的に行うか、配当を増やしてもいいような気がします。




2013年1月17日

気になるニュース:
11月の機械受注3.9%増、2カ月連続プラス

いいニュースですね。昨日は円安のペースが一服して株価が大幅に下落しましたが、
こういうニュースをみると今回の上昇がテクニカル要因だけではないように
思えます。




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(200000円になったら売るぞ!)
●カプコン(9697) 買い 1519円 200株 (4/15)
(2800円になったら売るぞ!)
●東レ(3402) 買い 669円 1000株 (4/17)
(少なくとも1年間持ち続けるぞ!)
●レンゴー(3941) 買い 493円 1000株 (05/09)
(600円になったら売るぞ!)


おじさんの利確銘柄

●大崎電気工業(6644)
買い 480円 1000株 (04/23)
売り 570円 1000株(05/09)
+ 90,000円


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