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新日鐵住金キャッシュ・フロー:チェックポイント①営業活動、投資活動、財務活動

以下のグラフは営業活動、投資活動、財務活動キャッシュ・フローの推移を示すグラフです。
(単位:百万円)

nittetusumikin_CF

全体的に営業でキャッシュを稼いだ年には投資を広げ、キャッシュの入りが少ない年には
投資を控えるようにバランスをとっているようですね。

財務キャッシュも2009年に業績の落ち込みを補うように借金を増やしていますが、
それ以外はマイナスで推移しています。

nittetusumikin_CF_DE

D/Eレシオ(有利子負債に対する株主資本の割合)の推移を見てみても
倍率が安定しているので問題ありません(1倍を切っていれば問題なし)。

新日鐵住金は現状、財務諸表上で見る限りあまり目立った改善は
有りませんが、合併による合理化や、円安効果が表れる来年度以降が
期待されますので、比較的出遅れ感のある今から買っておくのも
いいかもしれませんね。

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新日鐵住金損益計算書:チェックポイント②営業利益率

以下のグラフは営業利益率の推移を示すグラフです。

nittetusumikin_PL_eigyouriekiritu


営業利益を示すグラフとほぼ同じ形で推移しています。
いい時では14%以上ですが、直近では4%以下ですね。

為替や原料価格に影響を受けやすい業種なんでしょうね。

為替が円安に進めば海外競争力が高まるうえに、国内へ輸入される鋼材価格も
上昇するため、国内競争力も高まるという記事を見ました。

2006~2008年度にかけて、高い利益を出せたのも円安による
恩恵が大きかったのかもしれません。

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新日鐵住金損益計算書:チェックポイント①売上高と営業利益

以下のグラフは売上高(縦軸左)と営業利益(縦軸右)の比較グラフです。
(単位:百万円)

nittetusumikin_PL_uriageeigyou


好景気を反映した2008年3月期までの営業利益については他社との違いは
あまりありませんが、問題は直近の3年間ですね。。。

売り上げの減少幅に比べて営業利益の減少が大きいです。

2/14発表の今年度通期の業績予想でも純利益ベースで
1400億円のマイナスになると発表していますので、
株価に動きがあるとすれば、経営統合の効果が見込める来期の業績予想
になるでしょうか。

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新日鐵住金貸借対照表:その他気になるポイント(ROE)

次のグラフは自己資本比率とROEの推移を示したものになります。

nittetusumikin_BS_ROE


自己資本比率が増えているのはいいですが、リーマンショック以降の
利益率の方が一向に改善していませんね。

新日鐵住金の製品は世界でもトップレベルの品質らしいですが、価格も高く、
現在高成長をしている途上国ではあまり必要とされてないらしいです。

加えて最近まで円高だったため、海外では苦戦を強いられているようです。

今回の合併と円安を追い風に利益率の回復を図ってほしいですね。

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新日鐵住金貸借対照表:チェックポイント③売掛金及び受取手形

次のグラフは流動資産に対する売上債権(売掛金・受取手形)
の割合の推移を示したものになります。

nittetusumikin_BS_uriagesaiken

2006年までは上昇傾向にありましたが、以降は下落しています。
25%程度であれば、問題無い水準です。

また売上債権と買入債務+未払費用の数字を比較すると、
(単位:百万円)

nittetusumikin_BS_uriagesaikenkaikakemibarai

「借り」が「貸し」を常に大幅に上回った状態をキープしているため、
キャッシュのやりくりには有利な経営を行っていると言えます。
(※売上債権には未収金を加算していませんが、未収金に該当する項目はありません)

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●吉野家(9861) 買い 108700円 2株 (4/15)
(200000円になったら売るぞ!)
●カプコン(9697) 買い 1519円 200株 (4/15)
(2800円になったら売るぞ!)
●東レ(3402) 買い 669円 1000株 (4/17)
(少なくとも1年間持ち続けるぞ!)
●レンゴー(3941) 買い 493円 1000株 (05/09)
(600円になったら売るぞ!)


おじさんの利確銘柄

●大崎電気工業(6644)
買い 480円 1000株 (04/23)
売り 570円 1000株(05/09)
+ 90,000円


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